上周五非农数据超预期走低叠加通胀温和，美联储降息预期升温，美元低位96.451，国内高层发布基建融资鼓励方案，虽外部不确定性加剧，但扩内需信心不减，市场情绪受提振，基本金属普遍低位回升，但中美经贸关系仍存紧张，6月底举行的G20峰会作为关键时点，市场谨慎等待，国内金属大多出现反弹受阻冲高回落态势，SMMI周内涨0.14%，金属分化明显，周内镍锡铜保持涨势，锌铅铝下跌。周内镍表现最强，伦镍周涨2%，沪期镍涨幅超4%，现货表现畏高，略逊于期盘，SMMI.Ni周涨3.11%。伦锡冲高19000美元/吨，沪期锡冲高146000元/吨，高位维稳，现货贴水略扩，但价格表现亦维稳，SMMI.Sn周涨0.7%。国内外铜价摆脱上周低位而回升，现货升水小幅回调趋稳，SMMI.Cu周涨0.45%。SMMI.Zn周跌1.32%，虽当月沪锌出现挤仓风险，但价差扩至600元左右后，现货贴水也达到了贴水200元/吨以上。铝价徘徊于万四附近，多空都有谨慎观望之态，接近交割，升水僵持，SMMI.Al周跌0.36%。铅价徘徊于万六附近，箱体震荡格局不变，现货僵持于平水附近，SMMI.Pb周跌0.31%。下周市场最为敏感的是美联储议息会议决议，市场等待美元的指引，国内金属换月后进入六月长单交付期，期货现货的活跃度或将有明显提高，但个别之前冠有挤仓风险的金属品目或将暂时有所平息，回归理性。
铜：本周伦铜表现回升受阻。由于美国公布的非农就业数据、PPI等数据表现走弱，核心通胀降温增加了美联储降息的预期，美元表现低位震荡于96.6附近，另外美墨贸易关系趋缓令市场担忧情绪缓解，伦铜伺机低位回升拉涨，空头畏高平仓，铜价从周初低位5801.5美元/吨力挽狂澜，直至周中短线上探至5956美元/吨，但高位表现上冲动能不足，且市场仍受全球贸易环境紧张的拖累，叠加目前原油库存连续表现大增导致美原油本周下跌近2%的拖累，多头信心不足，逢高离场。同时，周四公布LME铜库存大增3.7万吨，促使铜价很快回吐周初涨幅，重心回落至5日均线下方。本周伦铜重心上移，暂时摆脱上周的低位区。尽管周度K线表现止跌8连阴，但上方拉长上影线表现高位上冲信心不足，且MACD指标绿柱依旧下拉，技术面表现依然存有下行风险。本周伦铜以空头减仓为主，持仓量减少7037手至29.8万手。
周初沪铜也受到国内贸易数据表现亮眼的提振，中国5月出口大幅高于预期前值。中国5月进口同比创三年来最大降幅，表现出我国贸易市场多元化取得积极进展，另外“一带一路”取得的积极进展也推动了我国贸易活动的发展。因此市场因之前受贸易环境恶化的悲观情绪有所改善，铜价积极拉涨，从周初关键位置46050元/吨一路上行，但随后受阻于47050元/吨，继续拉涨动能不足，且国内需求因逐渐转向淡季，市场空头趁高位入市，价格迅速下挫，收于实体大阴柱。沪铜主力周度整体尽管表现止跌5连阴，但收于长上影线，且上方依然受阻5日均线压力位，周度K线依然未能得近日均线支撑，且重心仍处在布林下轨下扩位置，技术面仍存在一定下行压力。
本周沪铜指数整体成交量增加25.2万手至131.7万手，持仓量减少8276手至60.7万手，表现以空头减仓为主。 现货市场，上周贸易市场避险情绪仍未完全消弭，周初市场报价依旧坚挺高位至升水90-升水170元/吨，但随后由于盘面反弹，且进口铜进入到国内市场，所以在市场畏高且出货换现缓慢的情况下，现货报价出现逐渐下调的态势，周后降至升水40-90元/吨趋稳，因隔月合约价差持续维稳在40元/吨附近，临近交割，持货商无意低价抛售，而贸易商却有压低升水收货的意愿，供需双方表现胶着拉锯，升水持稳，下游保持刚需采买。
