上周五非农数据超预期走低叠加通胀温和，美联储降息预期升温，美元低位96.451，国内高层发布基建融资鼓励方案，虽外部不确定性加剧，但扩内需信心不减，市场情绪受提振，基本金属普遍低位回升，但中美经贸关系仍存紧张，6月底举行的G20峰会作为关键时点，市场谨慎等待，国内金属大多出现反弹受阻冲高回落态势，SMMI周内涨0.14%，金属分化明显，周内镍锡铜保持涨势，锌铅铝下跌。周内镍表现最强，伦镍周涨2%，沪期镍涨幅超4%，现货表现畏高，略逊于期盘，SMMI.Ni周涨3.11%。伦锡冲高19000美元/吨，沪期锡冲高146000元/吨，高位维稳，现货贴水略扩，但价格表现亦维稳，SMMI.Sn周涨0.7%。国内外铜价摆脱上周低位而回升，现货升水小幅回调趋稳，SMMI.Cu周涨0.45%。SMMI.Zn周跌1.32%，虽当月沪锌出现挤仓风险，但价差扩至600元左右后，现货贴水也达到了贴水200元/吨以上。铝价徘徊于万四附近，多空都有谨慎观望之态，接近交割，升水僵持，SMMI.Al周跌0.36%。铅价徘徊于万六附近，箱体震荡格局不变，现货僵持于平水附近，SMMI.Pb周跌0.31%。下周市场最为敏感的是美联储议息会议决议，市场等待美元的指引，国内金属换月后进入六月长单交付期，期货现货的活跃度或将有明显提高，但个别之前冠有挤仓风险的金属品目或将暂时有所平息，回归理性。
铅：本周伦铅延续强势走势，短线级别技术指标5、10、20日线均呈多头排列，除了美元的走低带动伦铅反弹外，周初，尽管LME铅库存微增近千吨，但LME铅0-3back结构扩大至42.5美元/吨，增加市场对于伦铅软逼仓的担心，部分空头开始加速离场，伦铅周一立足10日均线1845美元/吨，连续两日报收长阳线，累计涨幅3.77%，并回补上周五大阴线的跌幅，市场情绪进入多头试探期，后几日，伦铅欧洲时段多次尝试继续上攻，突破1900美元关口，摸高1912美元后受阻60日均线，周涨幅2.47%；下周美国宏观数据关注：欧元区5月CPI月率、美国5月营建许可总数(万户)、美国5月新屋开工总数年化(万户)、美联储FOMC公布利率决议及政策声明。欧元区6月制造业PMI初值、美国6月Markit制造业PMI初值、美国5月成屋销售总数年化(万户)，市场宏观数据机构并没有给到相关预期值，但从近期美国相应的宏观数据表现，预计下周美国经济数据难有超预期向好的表现；同时鉴于近期市场认为美联储7月降息的可能性提升，故重点关注美联储利率决议会议上鲍威尔的发言。综合以上，下周美指仍以震荡走弱为主，一定程度上提振有色金属，加之伦铅上行通道打开，下周伦铅存在站稳1900美元关口并继续尝试突破上方60日均线的可能，突破需配合成交量有效释放 否则需谨慎冲高回落。预计下周运行区间1840-1920美元/吨。 本周沪铅呈先扬后抑的走势，整体走势依然没有脱离箱体震荡的格局，16300元一线空头开仓积极，短期想要突破压力位上行，需要基本面出现乐观的反转预期。周初，受多家原生铅炼厂检修停产的消息刺激，场内空头资金盘初抢跑道出逃，推动沪铅震荡上行，报收长下影阳线，加之伦铅延续强势，资金做多情绪略有恢复，但好景不长，隔日沪铅惯性冲高至16320元/吨附近，空头便于附近价位集火打压，沪铅震荡走弱，空头趁势而为，沪铅三日累计跌幅0.96%，市场主动权重新回到空头手中，下方万六关口岌岌可危，截止周五，沪铅1907合约报于16135元/吨，周涨幅0.28%，持仓量减1986手
下周国内没有需重点关注数据，铅价走势更多依赖于基本面，基本面上虽然原生铅检修炼厂家数增加，但供应端的减量更多是给予铅价低位抗跌性，铅价的弹性取决于消费端的边际变化，据SMM调研，因终端消费低迷，蓄企成品库存被动垒增至32天左右，创近两年以来新高，消费若此疲软下，我们认为铅价上行高度有限，仍维持箱体震荡的观点。预计运行区间15900-16250元/吨。 本周现货铅主流成交区间在16050-16250元/吨。本周铅价延续区间运行，但因终端消费低迷，市场交投较为清淡，蓄企多观望慎采；原生铅方面，本周部分炼厂持续检修，但供应压缩难抵消费低迷，中间一度对SMM1#铅均价贴水80-100元/吨，截止周五，炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水。贸易方面亦受此影响，持货商频频下调现货升水，截止周五，国产铅普通品牌主流报价对1907合约贴水30元/吨到平水附近；再生铅方面，随着再生炼厂供应逐步增加，加之炼厂生产利润略有修复，期间一度出现贴水200元/吨出厂，截止周五，再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水150到100元/吨出厂。
