上周五非农数据超预期走低叠加通胀温和,美联储降息预期升温,美元低位96.451,国内高层发布基建融资鼓励方案,虽外部不确定性加剧,但扩内需信心不减,市场情绪受提振,基本金属普遍低位回升,但中美经贸关系仍存紧张,6月底举行的G20峰会作为关键时点,市场谨慎等待,国内金属大多出现反弹受阻冲高回落态势,SMMI周内涨0.14%,金属分化明显,周内镍锡铜保持涨势,锌铅铝下跌。周内镍表现最强,伦镍周涨2%,沪期镍涨幅超4%,现货表现畏高,略逊于期盘,SMMI.Ni周涨3.11%。伦锡冲高19000美元/吨,沪期锡冲高146000元/吨,高位维稳,现货贴水略扩,但价格表现亦维稳,SMMI.Sn周涨0.7%。国内外铜价摆脱上周低位而回升,现货升水小幅回调趋稳,SMMI.Cu周涨0.45%。SMMI.Zn周跌1.32%,虽当月沪锌出现挤仓风险,但价差扩至600元左右后,现货贴水也达到了贴水200元/吨以上。铝价徘徊于万四附近,多空都有谨慎观望之态,接近交割,升水僵持,SMMI.Al周跌0.36%。铅价徘徊于万六附近,箱体震荡格局不变,现货僵持于平水附近,SMMI.Pb周跌0.31%。下周市场最为敏感的是美联储议息会议决议,市场等待美元的指引,国内金属换月后进入六月长单交付期,期货现货的活跃度或将有明显提高,但个别之前冠有挤仓风险的金属品目或将暂时有所平息,回归理性。
铅:本周伦铅延续强势走势,短线级别技术指标5、10、20日线均呈多头排列,除了美元的走低带动伦铅反弹外,周初,尽管LME铅库存微增近千吨,但LME铅0-3back结构扩大至42.5美元/吨,增加市场对于伦铅软逼仓的担心,部分空头开始加速离场,伦铅周一立足10日均线1845美元/吨,连续两日报收长阳线,累计涨幅3.77%,并回补上周五大阴线的跌幅,市场情绪进入多头试探期,后几日,伦铅欧洲时段多次尝试继续上攻,突破1900美元关口,摸高1912美元后受阻60日均线,周涨幅2.47%;下周美国宏观数据关注:欧元区5月CPI月率、美国5月营建许可总数(万户)、美国5月新屋开工总数年化(万户)、美联储FOMC公布利率决议及政策声明。欧元区6月制造业PMI初值、美国6月Markit制造业PMI初值、美国5月成屋销售总数年化(万户),市场宏观数据机构并没有给到相关预期值,但从近期美国相应的宏观数据表现,预计下周美国经济数据难有超预期向好的表现;同时鉴于近期市场认为美联储7月降息的可能性提升,故重点关注美联储利率决议会议上鲍威尔的发言。综合以上,下周美指仍以震荡走弱为主,一定程度上提振有色金属,加之伦铅上行通道打开,下周伦铅存在站稳1900美元关口并继续尝试突破上方60日均线的可能,突破需配合成交量有效释放 否则需谨慎冲高回落。预计下周运行区间1840-1920美元/吨。 本周沪铅呈先扬后抑的走势,整体走势依然没有脱离箱体震荡的格局,16300元一线空头开仓积极,短期想要突破压力位上行,需要基本面出现乐观的反转预期。周初,受多家原生铅炼厂检修停产的消息刺激,场内空头资金盘初抢跑道出逃,推动沪铅震荡上行,报收长下影阳线,加之伦铅延续强势,资金做多情绪略有恢复,但好景不长,隔日沪铅惯性冲高至16320元/吨附近,空头便于附近价位集火打压,沪铅震荡走弱,空头趁势而为,沪铅三日累计跌幅0.96%,市场主动权重新回到空头手中,下方万六关口岌岌可危,截止周五,沪铅1907合约报于16135元/吨,周涨幅0.28%,持仓量减1986手
下周国内没有需重点关注数据,铅价走势更多依赖于基本面,基本面上虽然原生铅检修炼厂家数增加,但供应端的减量更多是给予铅价低位抗跌性,铅价的弹性取决于消费端的边际变化,据SMM调研,因终端消费低迷,蓄企成品库存被动垒增至32天左右,创近两年以来新高,消费若此疲软下,我们认为铅价上行高度有限,仍维持箱体震荡的观点。预计运行区间15900-16250元/吨。 本周现货铅主流成交区间在16050-16250元/吨。本周铅价延续区间运行,但因终端消费低迷,市场交投较为清淡,蓄企多观望慎采;原生铅方面,本周部分炼厂持续检修,但供应压缩难抵消费低迷,中间一度对SMM1#铅均价贴水80-100元/吨,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水。贸易方面亦受此影响,持货商频频下调现货升水,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1907合约贴水30元/吨到平水附近;再生铅方面,随着再生炼厂供应逐步增加,加之炼厂生产利润略有修复,期间一度出现贴水200元/吨出厂,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水150到100元/吨出厂。