本周美元连续走高，重返97点上方，基本金属先抑后扬探低回升，国内在增值税降税即将落地的指引下，空头平仓离市，各品目现货表现更是强于期货，周末的价格反弹收复了周内的部分跌幅，SMMI持平。周内铅表现最弱，SMMI.Pb周跌1.16%，伦铅守住2000美元关口，沪期铅徘徊于16800元附近的低位，周跌幅近1.5%，已表现四周连阴，现货依靠税点带来的高升水令现货抗跌性明显。沪期铝低探后空头减仓返升，现货升水300元/吨左右，升水虽坚挺但贸易流量逐渐下降。沪期铜低位震荡整理，下游逢低补货，加上税差带来的高升水，SMMI.CU周跌0.37%。伦镍围绕万三区间震荡，沪期镍围绕10万元，现货在3000元/吨左右的高升水下，成交显观望，下游贸易商都持谨慎态度。周内锌表现最为强劲，低库存的概念下伦锌目标上冲2900美元/吨，无惧美元的强势上扬，沪期锌在国内开启去库存态势后站稳22000元/吨后，运行重心上移至22500元/吨，现货升水稳定，但成交显畏高心态，SMMI.Zn周涨2.9%.锡也是周内维持上涨的品种，伦锡维稳21400美元/吨区间，沪期锡周五收大阳线一举收复周内的全部跌幅，现货当月发票的高升水，令SMMI.Sn周涨0.17%。下周中欧美经济数据集中，美元仍在强劲反弹中，但国内进入4月1日增值税降为13%正式落地实施，同时又面临清明小长假，消费的预期再次成为市场的关注焦点，市场情绪有所提振，预计将继续迎来一波反弹行情，但每个品目的现货升水将大幅回落，回归之前正常交易水平，焦点也重回供需结构的指引。
铅：本周伦铅止跌企稳，2000美元关口形成短暂技术面支撑，市场抛压情绪有所缓解。周初，美指延续低位反弹，压制有色金属上行动力，期间伦铅加速下探，一度击穿2000美元整数关口，并探至60日新低1985.5美元/吨，后抄底资金抢筹入场，铅价收复失守关口，但由于自身基本面预期悲观，（即低库存下，LME0-3结构仍为Contango结构）在市场风险偏好提升的情况下，伦铅上行幅度有限，基本维持震荡格局，截止周五13:45，伦铅报于2022.5美元/吨，周跌幅0.71%。下周美国公布大量数据，整体预期向好，其中对于价格影响较大的非农数据远好于前值，失业率预期持平前值，数据向好或缓和投资者担忧美国经济衰退情绪，下周美指存在继续走强动力，但美指上方存在高点压力（97.71），故预计美指下周或维持高位震荡格局，仍施压于有色金属，预计伦铅较难走出上行行情，预计区间1990-2040美元/吨。
本周沪铅1905合约沿5日线缓缓下行，资金及基本面均为空头驱动，暂未看到空翻多的迹象。周初，沪铅连续走低，5日均线由平缓转为陡峭下行，空头加仓入场，后受伦铅带动，沪铅探低后收阳线，市场抛压情绪暂缓和，但好景不长，后几日沪铅回吐阳线涨幅，继续探低至16700元/吨，最终报于16730元/吨，周跌幅1.47%，持仓量增5326手至44102手。进入4月，电动车自行车新国标落地，铅消费毫无亮点，基本面预期下修，给了空头坚定持仓及加仓的信心，技术面上，各路均线空头排列，趋势向空，故结合基本面、资金面、技术面，我们认为进入下周，铅保持逢高空配的观点，同时关注库存是否出现拐点向下的超预期表现。预计区间16500-16850元/吨。
本周现货铅主流成交区间在16950-17200元/吨。时值月末，加之降税政策实施在即，贸易商及原生铅冶炼厂散单捂货惜售，周初当月 票现货铅保持高升水报价，国产铅普通品牌对SMM1#铅均价平水到升水100元/吨，但截至周五，市场几乎没有当月 票报价，贸易商国产铅普通品牌对1904合约升水80-150元/吨（下月 票），下游蓄企则观望慎采，部分刚需采购，市场成交清淡。再生铅市场，铅价持续走弱，但废电瓶供应略显宽松，价格跟随铅价下行，炼厂仍有利润生产，截止周五，再生铅主流报价对SMM1#铅均价贴水100-50元/吨（当月 票），少数报价对SMM1#铅均价平水左右。
