本周美元连续走高，重返97点上方，基本金属先抑后扬探低回升，国内在增值税降税即将落地的指引下，空头平仓离市，各品目现货表现更是强于期货，周末的价格反弹收复了周内的部分跌幅，SMMI持平。周内铅表现最弱，SMMI.Pb周跌1.16%，伦铅守住2000美元关口，沪期铅徘徊于16800元附近的低位，周跌幅近1.5%，已表现四周连阴，现货依靠税点带来的高升水令现货抗跌性明显。沪期铝低探后空头减仓返升，现货升水300元/吨左右，升水虽坚挺但贸易流量逐渐下降。沪期铜低位震荡整理，下游逢低补货，加上税差带来的高升水，SMMI.CU周跌0.37%。伦镍围绕万三区间震荡，沪期镍围绕10万元，现货在3000元/吨左右的高升水下，成交显观望，下游贸易商都持谨慎态度。周内锌表现最为强劲，低库存的概念下伦锌目标上冲2900美元/吨，无惧美元的强势上扬，沪期锌在国内开启去库存态势后站稳22000元/吨后，运行重心上移至22500元/吨，现货升水稳定，但成交显畏高心态，SMMI.Zn周涨2.9%.锡也是周内维持上涨的品种，伦锡维稳21400美元/吨区间，沪期锡周五收大阳线一举收复周内的全部跌幅，现货当月发票的高升水，令SMMI.Sn周涨0.17%。下周中欧美经济数据集中，美元仍在强劲反弹中，但国内进入4月1日增值税降为13%正式落地实施，同时又面临清明小长假，消费的预期再次成为市场的关注焦点，市场情绪有所提振，预计将继续迎来一波反弹行情，但每个品目的现货升水将大幅回落，回归之前正常交易水平，焦点也重回供需结构的指引。
锌：本周低库存支撑下伦锌低位返升，上方2900美元关口仍有较大压力。周初伦锌表现较为疲弱，围绕2800美元/吨整理运行，虽LME锌库存延续下滑趋势，Back结构亦逐步走强，但伦锌的外盘领导力明显减弱，伴随国内买盘资金强势入场，伦锌在强基本面支撑下亦缓步走高，突破上方5、10日均线压制回踩所有均线，但美短长期国债收益率倒挂带来的经济衰退被美向好经济数据打破，美指低位返升重回97上方，伦锌受压弱势跟涨内盘，运行重心上移至2800美元/吨左右承压明显，高位仅触及2892.5美元/吨，周五基本金属普涨之际，伦锌顺势攀升，尝试进一步上破整数关口。截止本周五，伦锌成交量减10520手至34266手，持仓量增2998手至27.4万手。
本周沪锌主力1905合约伴随买盘资金强势进驻，顺延布林道上轨不断刷新年内高点。本周社会库存出现持续稳定的去库态势，加之2月精炼锌进口锐减，在4月消费强预期及对内外比值低位修正两者共同作用下，沪锌买盘资金持续流入，同时部分空头资金被挤压出局，沪锌强势突破22000元/吨整数压制，运行重心上移至22500元/吨附近，市场买盘力量不减，本周五盘尾刷新年内高位至22740元/吨。截止本周五，沪锌指数成交量增114.3万手至431.6万手，持仓量增10.4万手至69.6万手。
本周上海市场0#锌对沪锌1904合约持稳于升水460-500元/吨左右；0#驰宏、双燕对4月持稳于升水580-620元/吨左右；进口锌流通较少，其中SMC维持对0#国产贴水20-平水左右，而比利时、印度、墨西哥等少量货源报升水430-460元/吨左右，较国产贴水40-贴水20元/吨左右。本周现货市场交投活跃度逐步降温，周初长单最后交易日结束后，因增值税调整与长单执行时间存在空挡，部分贸易商暂时离市不做交易，仅部分仍有发票需求贸易商活跃，市场交投以当月为主，下月为辅，当月次月价差处于480-530元/吨左右，部分下游因发票需求仍采购当月货源，但因价差已能够覆盖税差，部分无发票困扰下游倾向采购下月货源，在盘面持续走高压制下，整体成交较为平淡。进入后半周最后一二个工作日，市场当月报价寥寥，以下月报价为主，入市贸易商较少， 但周末将至下游刚需采购略有放量，市场成交价自贴水40-贴水20元/吨左右向上调整至平水-升水20元/吨左右，双燕流通收紧成交亦自升水60-70元/吨左右上调至升水100-130元/吨左右，总体成交一般，成交货量略不及上周。
本周广东0#现锌对沪锌1905合约升水480-500元/吨，粤市较沪市由上周的贴水30元／吨转至贴水90元／吨附近。周内炼厂正常出货，而贸易商因增值税发票问题，对当月 票货源表现相对惜售，升贴水报价较高，在本周前中期，下游仍有当月发票需求，整体成交货量因下游需求表现尚可，进入本周后半段，贸易商为避免开票问题而大多暂停出售当月 票货源，市场下月 票货源流通逐步增多，且报价较当月 票货源贴水300元／吨附近，然下游因前半周备货较为充裕，叠加月末资金紧张等问题，拿货积极性转淡，整体成交量表现平平。本周广东市场整体成交基本持平商周。 本周天津市场0#现锌对沪锌1904合约升水300-400元/吨附近，津市较沪市由上周的贴水140元/吨收窄至贴水100元／吨附近。周内炼厂正常出货，持货商手中库存较多，并未出现明显惜售情绪，出货仍相对积极，消费方面，部分下游镀锌企业反映，由于税改因素，黑色系原料持货商惜售情绪较浓，原料短缺使得这部分下游对锌需求量锐减，拿货积极性不高，但对于黑色原料充足的大厂而言，本周订单表现较好，拿货积极性尚可。整体来看，本周天津市场成交稍好于上周。
