本周国内两会召开，2019年宏观基调确立，GDP增长目标如预期调整至6%-6.5%左右，提出制造业增值税年内将下调3个点，市场风险偏好情绪升温；但下半周欧央行会议下调经济预期，下调GDP增长预期至6年新低，将推迟加息，且重启第三轮TLTRO刺激，美指持续走高已7连阳突破97，有色金属多数收跌,SMMI周跌0.04%，金属现货表现分化明显，铜锡下跌，其余金属表现期弱现强。伦铜尚显抗跌，但是沪期铜主力跳空低开周内5连阴，现货在近月合约价差转BACK的结构下逢高换现意愿凸显，贴水有所扩大，SMMI.Cu周跌0.46%。沪锡在库存宽裕买兴不佳的背景下跌破15万元附近的徘徊区间，下游谨慎，SMMI.Sn周跌0.5%。铅锌并驾齐驱，同步上涨0.14%，伦铅震荡于2100美元/吨关口附近，沪期铅多翻空下跌至17500元一线，多头离市，现货低位原生炼厂及贸易商低位惜售。锌则表现差异大，沪期锌跌破22000元/吨后直逼21000元关口，现货在贴水附近纠结，贸易成交不力。沪期铝率先跌破所有均线，考验13500元/吨关口，库存增幅下降，消费可期，现货贴水收窄，表现抗跌，SMMI.Al周涨0.74%。镍在本周金属中表现先扬后抑，周初基本金属跳空低走，但沪镍继续高位震荡直至周末多头减仓避险，回吐周内涨幅，现货升水走高，SMMI.Ni自周初的涨4.3%降为周涨1.6%，依然表现最为抢眼。下周经济数据众多，美元指数恐将维持高位，国内增值税的票点下降幅度与落地节奏仍成为市场未来的关注焦点以及价差指引方向，成本的下降也拖累金属价格依然会向下寻求近期的关键支撑位。
锌：本周伦锌几番上测2800美元/吨均以失败告终，美指强势形成高压，伦锌跌势居前下测20日均线及整数位支撑。周初市场情绪较为乐观，加之LME锌库存持续下滑不断逼近历史低点利好刺激仍持续，LME0-3亦有返升之势，伦锌小幅走低下测10日均线支撑后迅速返升至2780美元/吨附近窄幅盘整，上下空间仅30元/吨左右，然美指蹿升压力突袭，加之LME锌库存止降微升打破伦锌利好局面，伦锌盘中迅速下挫，于2750美元/吨支撑位略作挣扎即补跌，运行重心直接下沉至2720美元/吨附近，似将下探20日均线及整数位支撑。截止本周五，伦锌成交量减6030手至41461手，持仓量增8374手至26.4万手。 本周沪锌连录五连阴，自22000上方运行重心不断下沉。周初沪锌承压22000元/吨整数压力位维持高位整理，随后增值税下调消息释放，期锌结构调整较为迅速，04/05合约月差迅速扩大，沪锌主力抛压较强，低开低走迅速下探21375元/吨，然增值税下调时间暂不明确，市场情绪消退后，结构布局资金陆续撤离，期锌低位小幅返升至21650元/吨附近稍作整理，随后外盘走低压力释放，加之国内消费偏弱社会库存持续累增，市场沽空资金陆续进场，期锌急跌至21300元/吨左右稍作整理，随后缓步走低不断逼近21000元/吨。截止本周五，沪锌指数成交量减19.9万手至323.1万手，持仓量增8522手至53.2万手。 本周上海市场0#锌对沪锌1903合约自贴水60-贴水40元/吨左右转至贴水10元/吨-平水左右；0#双燕对3月持稳于升水10-40元/吨左右变化不大；进口SMC供应稳定，对0#国产锌贴水40-贴水20元/吨左右，比利时、荷兰、巴西等较国产锌贴水80-贴水60元/吨左右。
本周下游消费对市场成交贡献量相对仍有限，订单不佳叠加期锌高位，整体维持谨慎刚需采买。而本周当月次月合约月差波动较大，自30-50元/吨左右逐步扩大至220-250元/吨左右，一定程度上弥补了期锌盘面走低对利润的侵蚀，但周二因增值税下调消息释放，市场出现一定的挺价惜售情绪，现货报价自贴水60-贴水40元/吨左右迅速转为平水-升水20元/吨左右，仍有微量成交贡献，但因执行时间存较大不确定性，市场交投回归正常，但现货报价整体持稳于贴水20-升水10元/吨区间内，月差扩大后接货商接货意愿明显减弱，多出少接市场活跃度相对偏弱，整体成交较为一般，成交货量略不及上周。
本周广东0#现锌对沪锌1904合约升水120-200元/吨，粤市较沪市由上周的贴水80元/吨附近转至贴水70元/吨附近。周内市场交投情绪出现较为明显的变化，周初市场货源充足情况下，当月次月 月差较小，市场出货积极性较高，多以04合约贴水成交，进入周中，伴随增值税下调消息扩散，远月价差不断扩大之下，市场操作相对谨慎，持货商纷纷持货观望，随后贸易商间存在投机套利机会，部分持货商尝试性挺价，叠加期锌重心下沉，下游采购意愿亦有转好，市场交投逐步活跃，升水亦随之走高。整体成交逐步回暖，好于上周。
本周天津市场0#现锌对沪锌1904合约升水30元/吨至升水170元/吨附近，津市较沪市由昨日的贴水60元/吨附近扩大至至贴水150元/吨附近。炼厂正常出货，两会增值税下降刺激之下，远月差不断扩大，持货商略有惜售，尝试性挺价，北方天气污染虽有一定好转，但迎来会议，下游整体开工积极性旧未有明显提高，持货商出货压力仍旧较大，市场出货情绪仍表现较为分化，其中驰宏，百灵，红烨等品牌持货商报在对1904合约升水30-100元/吨附近，而紫金持货商则相对挺价，报在对1904合约升水170元/吨附近。整体来看，周内下游采购仍以刚需为主，成交并未出现明显好转。
