本周美国政府继续停摆，美联储对未来升息的谨慎信号，美元周初维持95附近震荡，随后受英国无序脱欧风险，以及股市动荡增加美元避险情绪影响，美元低位反弹，连续三日上涨，收于96附近。中国12月社会融资规模增量及信贷数据均好于预期，M2增速小幅弹升，央行称将保持社融适度增长，同时本周央行净投放和记超过1万亿，令前期空头纷纷离场，部分多头入市基本面维稳的金属品种，周内基本金属大多表现良好低位回升，SMMI周涨0.88%，其中镍继续领涨，表现持续性突破性反弹，SMMI.Ni周内大涨3.15%，伦镍连续第三周上涨，本周继续反弹超2%，沪期镍一举站上60日均线，周涨幅2.5%，现货因货源充裕需求不力升水下降，期强现弱特征明显。伦铜周末时突破6000美元/吨，沪期铜低位回升受阻48000元/吨，报4连阳，现货在逢高抛货集中压力下转升水为贴水，春节前的备货买盘弱于预期，SMMI.Cu周涨1.23%。伦锡自上周周涨3.45%后，本周再次连续上涨2.2%，已连续上扬超过2周之久，沪期锡表现弱于外盘，冲高接近15万后受阻回落，现货明显不及期货表现，SMMI.Sn周涨1.03%。伦锌站上2500美元/吨，沪期锌周五增仓增量大涨5.2%，现货升水快速回落，SMMI.Zn周涨0.74%。伦铝收复上周跌势，沪期铝空头逃离推高价格，现货贴水略有扩大，SMMI.Al周涨0.38%。沪期铅虽摆脱低位，低位返升，但现货跌破万八，较上周重心回落，SMMI.Pb周内下跌0.97%。下周越来越趋近春节假期，基本金属盘面仍处于反弹中，但现货呈现的消费力量日渐下降，期强现弱表现将持续，警惕价格冲高受制回落。
铅：本周由于美国政府停摆僵局持续未解，英国脱欧协议在议会遭遇惨败，此外，美联储褐皮书称，美国大多数地区的经济温和增长，但出现疲软迹象，提升了外界对于美联储放缓加息步伐的预测。本周伦铅承压回落，并于1970美元/吨一线企稳。周初，伦铅承压于2000美元/吨关口，加之美指走强的影响，助推空头的入场积极性，伦铅从1996美元/吨一路下泄至1955美元/吨，后承接盘逢低入场，伦铅站稳1970美元/吨平台，截止周五11:35，伦铅报于1972美元/吨，周跌幅1.3%。下周美国方面重点关注：美国12月成屋销售总数年化(万户)、美国1月Markit制造业PMI初值、美国12月耐用品订单环比初值、美国12月新屋销售(万户)等，就已知的预期值来看均偏空。从技术面看，5日均线拐头向下，且上方20日均线压制较强，但下方1940美元/吨平台存在支撑，故伦铅下行空间有限，而周线级别上，伦铅维持盘整走势，且中、短期均线走势趋平，近期突破2000美元/吨压制平台的难度较大，预计伦铅下周或维持低位震荡。另注意尽管近期LME铅库存的持续下降暂未带动伦铅走势，后续仍需密切关注库存的变化情况。预计运行区间1950-2000美元/吨。
本周公布的12月新增人民币贷款和社融双双超预期，但社融存量增速续刷新低、进出口增速亦大幅滑落为负，意味着国内经济确实较为羸弱。本周沪铅低位返升，报收五连阳。周初，部分多头避险离场，沪铅下探至周内低位17335元/吨，后空头选择止盈离场，沪铅遂开启上行模式，先后站上5、10日均线，并一度触及17710元/吨，剑指20日均线，截止周五午间收盘，沪铅1902合约最终报于17690元/吨，周涨幅1.17%。下周我国重要数据有：中国四季度GDP同比、中国一至四季度GDP(今年迄今)同比、中国12月规模以上工业增加值同比、中国12月社会消费品零售总额同比等，数据预期值基本偏空。从技术面看，沪铅沿5日均线上行，连连报阳，但多为空头减仓离场，多头鲜少入场，故沪铅上行动力有限，而周线级别上，沪铅暂止跌企稳，沿17500元/吨一线运行，且5日均线下行走势趋缓，加之基本面无亮点可寻，沪铅近期或难以摆脱低位震荡格局，另需注意铅价运行至高位可能会再被空头配置。预计运行区间17400-17750元/吨。
本周现货铅主流成交区间在17700-17975元/吨。据SMM了解，再生铅市场，因冶炼利润微薄，以及还原铅供应紧张，炼厂惜售情绪浓厚，再生精铅报价继续收窄，部分地区甚至出现价格倒挂的报价，截止周五主流报价至对SMM1#电解铅均价贴水50元/吨到平水，个别地区升水50元/吨；下游方面，铅蓄电池市场终端消费无明显变化，蓄电池企业节前逢低备库原料铅锭，因再生铅价格优势不再，市场采购回流至电解铅；原生铅炼厂散单报价贴水收窄，截止周五炼厂散单报价至对SMM1#电解铅贴水50元/吨到平水，期间一度出现升水50元/吨出货的现象；而贸易市场因前期垒库较高，加之铅价探低回升，贸易商积极出货，主动下调报价升水，截止周五国产铅主流报价至对沪期铅1902合约升水150-300元/吨。
